电动车2023年2月策略特斯拉引发降价潮需求强势恢复电动车反转在即

电动车2023年2月策略特斯拉引发降价潮需求强势恢复电动车反转在即

　　 2022年12月电动车销量.4万辆，同环比+%/+3.6%，渗透率为.0%，超市场预期。根据中汽协数据，12月新能源汽车销量.4万辆，同环比+%/+3.6%，渗透率.0%，同环比+15.6pct/+4.9pct,22全年累计销7万辆，同增%，累计渗透率25.4%。12月自主品牌持续强势增长，新势力走势亮眼。12月自主品牌中，比亚迪、上通五菱、吉利、长安、广汽、上汽乘用车分别销23.5万辆（2017年电动车挂牌）、8.6万辆（合肥电动车挂牌照）、4.5万辆（电动车挂牌记录）、3.9万辆（踏浪电动车是几线品牌）、3.1万辆（红旗牌电动车）、3.0万辆（电动车质量的牌子）。特斯拉12月批发销5.6万辆，环比-%。新势力中，理想销2.1万辆（电动车的上牌吗）、蔚来销1.6万辆（电动车挂牌率）、小鹏销1.1万辆（电动车什么牌子的电机好）。2023年国内销量降速市场已充分预期，我们预计23年国内新能源车销量9.1万辆（哪个牌子的电动车质量好），同比仍然有望维持%的增速，其中出口100-120万辆。

　　 特斯拉引发降价潮，需求强势恢复，预计2-3月销量将反应。特斯拉全球开启新一轮大降价，国内整体降价2-4.8万元刺激下游需求，幅度大超预期。小鹏、问界及上汽等跟进降价策略。降价点燃需求恢复，国内多座城市特斯拉门店客流和订单数显著增加，中国地区3天订单增长3万辆，美国地区降价后库存系数明显降低，订单几乎是工厂月产能的两倍。此外，春节期间新势力进店客流量超预期大增。我们预计1月国内电动车销量40万辆左右，同比持平略降，环比-%，预计降价效应于2-3月逐步转化为订单，需求边际明显改善。

　　 产业链议价基本确定，结构件、隔膜、铝箔等价格相对稳定，其余价格均有不同程度下降。其中电池环节向中游压价降本0.03-0.05元/wh，我们预计大部分向车企传导，电池厂通过技术进步及规模效应降本，叠加一体化布局，实现盈利稳中有升；结构件价格小幅年降，行业格局稳定，龙头净利率预计维持10%；隔膜环节湿法价格稳定；负极行业集采降价10%-30%，石墨化降价对冲部分产品价格下行，考虑降本滞后性，预计23年Q1盈利继续下行，上半年盈利见底；电解液环节六氟价格跌至21万，三线厂商不赚钱开工率下行，预计电解液龙头依靠成本优势及一体化布局，可实现00元以上的单吨盈利；此外铝箔加工费短期基本稳定，铜箔加工费底部仍小幅下降。

　　 投资建议：爱玛无牌照电动车条主线盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，欣旺达，鹏辉能源、国轩高科，蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺，盈利稳定的龙头:结构件（厦门电动车未上牌罚款）、隔膜f4b蓝牌挂电动车f5b添加剂f4b电动车品牌有哪些牌子f5b、前驱体f4b欧驹电动车是杂牌的吗f5b:第三条为盈利下行但估值底部的电解液f4b杂牌战警电动车f5b、三元容百科技、华友钻业、当升科技，长远锂科、厦钨新能、铁锂德方纳米、万润新能，龙蟠科技、富临精工、负板璞泰来、衫杉股份、贝特瑞、信德新材、尚太科技，中科电气、勃姆石f4b中国电动车品牌电动车f5b、铜箔f4b电动车好看车牌f5b；第四为价格维持高位低估值的锂f4b小黄牌电动车f5b。

　　 风险提示：价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，响利润空间，投资增速下滑及响。